¿Acumulación o distribución? La decisión después de impuestos
Desde la introducción de la Vorabpauschale (impuesto anticipado a tanto alzado), el viejo reflejo «acumulación = mejor fiscalmente» ya no es automáticamente cierto en Alemania. Con un tipo base del 3,20%, también los fondos de acumulación pagan impuestos perceptibles cada año — y en carteras pequeñas la franquicia del ahorrador incluso invierte el resultado. Este es el cálculo después de impuestos que casi nadie hace.
El cálculo concreto con 100.000 € de cartera
Acumulación: la Vorabpauschale es valor del fondo × tipo base × 0,7 — con 100.000 € y un 3,20%, 2.240 €. Tras la exención parcial del 30% tributan 1.568 €, lo que al 26,375% (impuesto sobre el capital más recargo de solidaridad) supone unos 414 € de impuestos — con tope en la revalorización real del año.
Distribución: con un reparto del 2% se cobran 2.000 €; tras la exención parcial tributan 1.400 € — unos 369 € de impuestos. La diferencia ya no es dramática. La ventaja real de la acumulación sigue siendo el diferimiento: la Vorabpauschale es inferior a la tributación completa, el resto solo se paga al vender y hasta entonces sigue componiendo.
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La franquicia del ahorrador: el punto de equilibrio según el tamaño
En carteras pequeñas el cuadro se invierte. Quien no agota su franquicia (1.000 €, 2.000 € para matrimonios) por otra vía, la desperdicia — y los repartos la llenan automáticamente cada año con rentas libres de impuestos. Regla práctica: con un 2% de rentabilidad por reparto y exención parcial del 30%, la franquicia cubre por completo los repartos de unos 70.000 € de cartera (matrimonios: unos 140.000 €).
- Por debajo del punto de equilibrio: el fondo de distribución aprovecha la franquicia al máximo — cada euro cobrado hoy libre de impuestos gana al efecto de diferimiento.
- Por encima: la acumulación gana cada vez más, porque el diferimiento sobre las rentas retenidas compone de forma notable a 20 años.
- Vía intermedia pragmática: distribución hasta el límite de la franquicia, acumulación por encima — o cambiar el plan de ahorro al alcanzar el punto de equilibrio (sin vender lo existente, por la regla FIFO).
| Criterio | Acumulación | Distribución |
|---|---|---|
| Impuesto corriente | Vorabpauschale (~414 € por 100.000 €) | Sobre repartos (~369 € por 100.000 € al 2%) |
| Franquicia del ahorrador | Solo vía Vorabpauschale | Se agota automáticamente cada año |
| Efecto de diferimiento | Fuerte — el grueso tributa al vender | Escaso |
| Reinversión | Automática dentro del fondo | Manual (posibles comisiones) |
| Conviene desde | ~70.000 € de cartera | por debajo, o si se necesita renta |
Preguntas frecuentes
¿La Vorabpauschale se paga todos los años?
Solo en años con revalorización positiva y tipo base positivo. Tiene como tope la ganancia real del año y se descuenta del impuesto en la venta final.
¿Desde qué tamaño de cartera gana la acumulación?
Como regla práctica, desde unos 70.000 € (140.000 € en matrimonio) con un reparto del 2%: ahí la franquicia queda agotada y domina el diferimiento.
¿Debo cambiar mis fondos de distribución por acumulación?
Normalmente no: vender tributa primero por las participaciones más antiguas y con más ganancia (FIFO). Mejor redirigir el plan de ahorro y conservar la posición.
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