FTSE All-World vs. MSCI ACWI, comparados
El FTSE All-World y el MSCI ACWI resuelven el mismo problema — mercados desarrollados y emergentes en un solo índice — y ofrecen rentabilidades casi idénticas a largo plazo. Las diferencias están en los detalles: clasificación de países, profundidad de cobertura y, sobre todo, el nivel de producto. Ahí se decide realmente cuál de los dos encaja en tu cartera.
Metodología: Corea, cobertura y el corte de las small caps
Conviene conocer tres diferencias de construcción:
- La cuestión coreana: FTSE clasifica Corea del Sur como mercado desarrollado; MSCI, como emergente. Para el índice global da igual — ambos incluyen Corea —, pero importa si mezclas ETFs mundiales y de emergentes de proveedores distintos: Corea aparecería duplicada o ausente.
- Profundidad de cobertura: el FTSE All-World incluye unos 4.000–4.300 valores y llega más a las mid caps; el MSCI ACWI cubre cerca del 85% de la capitalización con unos 2.500–2.800 valores. Para una cobertura real de small caps hace falta el MSCI ACWI IMI.
- Ponderación: ambos ponderan por capitalización con free float — el peso de EE. UU. ronda el 60–65% en los dos y la diferencia histórica de rentabilidad se mide en pocos puntos básicos al año.
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Nivel de producto: Vanguard frente a iShares y SPDR
En la práctica no eliges entre índices sino entre productos — y ahí están las diferencias reales:
| Criterio | Vanguard FTSE All-World | iShares MSCI ACWI | SPDR MSCI ACWI |
|---|---|---|---|
| TER (aprox.) | 0,22% | 0,20% | 0,12% |
| Patrimonio | muy grande (decenas de miles de millones) | grande | medio |
| Réplica | Física (sampling) | Física (sampling) | Física (sampling) |
| Tratamiento de ingresos | Acumulación y distribución | Acumulación | Acumulación y distribución |
| Domicilio | Irlanda | Irlanda | Irlanda |
La decisión: la tracking difference gana al TER
Los tres productos están domiciliados en Irlanda y se benefician de la retención estadounidense reducida del 15% — y todos disfrutan de la exención parcial del 30% como fondos de renta variable según la fiscalidad alemana. Lo decisivo es la tracking difference de varios años: Vanguard suele compensar su TER más alto con una réplica precisa y préstamo de valores, mientras que SPDR es el más barato sobre el papel. En la práctica, pocos puntos básicos separan los productos — más importante que la elección es no apilar índices mundiales sin querer: cómo se compara el All-World con el índice de solo mercados desarrollados lo analiza la comparativa con el MSCI World. Y al cambiar, recuerda la regla FIFO: las participaciones más antiguas y con más plusvalía tributan primero.
Preguntas frecuentes
¿Son intercambiables el FTSE All-World y el MSCI ACWI?
En gran medida sí: ambos ponderados por capitalización, con un 60–65% de EE. UU. y rentabilidades casi idénticas a largo plazo. Las diferencias están en el número de valores, la clasificación de Corea y el producto.
¿Qué índice incluye más valores?
El FTSE All-World, con unos 4.000–4.300 valores frente a los 2.500–2.800 del MSCI ACWI. Las small caps de verdad solo están en el MSCI ACWI IMI.
¿Por qué importa el domicilio irlandés?
Los fondos irlandeses pagan solo el 15% de retención sobre dividendos estadounidenses en lugar del 30% gracias al convenio fiscal, lo que mejora la tracking difference de forma apreciable.
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