MSCI World vs FTSE All-World : le comparatif
MSCI World contre FTSE All-World n’est pas un duel entre égaux — c’est la question de savoir si les marchés émergents ont leur place dans votre portefeuille. Le MSCI World ne couvre que les marchés développés avec environ 1 400 titres ; le FTSE All-World y ajoute les émergents pour environ 10 % du poids, avec quelque 4 000 titres au total.
Au niveau produit, le choix se joue généralement entre un World iShares ou Xtrackers et le Vanguard FTSE All-World. Méthodologie, historique de rendement et données produits montrent ce qui compte vraiment — et ce qui relève du folklore marketing.
La différence structurelle : part des émergents et profondeur de couverture
FTSE et MSCI découpent le marché différemment : FTSE classe la Corée du Sud parmi les marchés développés, MSCI parmi les émergents — le FTSE All-World contient donc toujours la Corée, le MSCI World jamais. Le FTSE All-World descend aussi un peu plus bas dans les moyennes capitalisations, avec environ 90 % de couverture contre ~85 % pour le MSCI World. Aucun des deux ne contient de vraies small caps — pour cela, direction le MSCI ACWI IMI.
L’effet des émergents sur le rendement a historiquement été faible : sur les 10–15 dernières années, World et All-World se sont le plus souvent écartés de moins d’un point de pourcentage par an, dernièrement à l’avantage du MSCI World, plus chargé en États-Unis. Les deux indices pèsent 60 à 70 % d’États-Unis — la question des émergents est une pondération marginale de ~10 %, pas un portefeuille fondamentalement différent.
| Critère | MSCI World | FTSE All-World |
|---|---|---|
| Titres | ~1 400 | ~4 000 |
| Marchés émergents | Non | Oui (~10 %) |
| Corée du Sud | Non | Oui |
| Couverture du marché | ~85 % des développés | ~90 % émergents inclus |
| Part américaine | ~70 % | ~60–65 % |
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Niveau produit : Vanguard face à iShares et consorts
Le FTSE All-World est de fait un territoire Vanguard : le Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (TER d’environ 0,22 %, capitalisant ou distribuant) est l’un des plus gros ETF d’Europe, avec des dizaines de milliards d’encours. Sur le MSCI World, en revanche, la concurrence est large — iShares Core, Xtrackers, Amundi, SPDR — avec des TER dès ~0,12 %.
Plus important que le TER : la tracking difference. Les grands ETF World récupèrent une partie de leurs coûts via le prêt de titres et une réplication efficiente, et l’ETF Vanguard suit lui aussi son indice de près. En pratique, les écarts de coûts réels se jouent souvent à quelques points de base — sur un portefeuille de 100 000 €, on parle de 10 à 30 € par an. Fiscalement, tous sont des fonds actions avec 30 % d’exonération partielle ; le choix capitalisant vs distribuant pèse davantage, via la Vorabpauschale allemande.
Décision : quand chaque indice est le meilleur choix
La réponse honnête : pour la constitution de patrimoine à long terme, la différence est secondaire — les deux indices délivrent le rendement des actions mondiales, historiquement autour de 7 à 8 % par an en nominal. Le choix est structurel :
- FTSE All-World : si vous voulez une solution à fonds unique, émergents inclus, sans plus jamais réfléchir à leur pondération.
- MSCI World : si vous voulez piloter les émergents séparément (par ex. World + ETF émergents) ou profiter de l’offre plus large à TER plus bas.
- Les deux en parallèle : rarement pertinent — le chevauchement dépasse nettement 80 %, vous détenez de fait deux fois le même marché.
Si vous détenez déjà les deux (ou World + S&P 500, voir MSCI World vs S&P 500), mesurez le chevauchement réel avec une analyse look-through plutôt que de présumer de votre diversification.
Questions fréquentes
Quelle est la différence principale entre MSCI World et FTSE All-World ?
Le FTSE All-World inclut en plus les marchés émergents pour environ 10 % du poids (Corée du Sud comprise) et couvre environ 90 % du marché avec quelque 4 000 titres. Le MSCI World ne couvre que les marchés développés.
Quel indice a mieux performé ?
Dernièrement le MSCI World, sa part américaine plus élevée ayant profité du rally de la tech US. L’écart historique est resté le plus souvent sous un point de pourcentage par an — et le signe peut s’inverser.
Puis-je combiner MSCI World et FTSE All-World ?
Techniquement oui, utilement rarement : le chevauchement dépasse nettement 80 %. Pour les émergents, le All-World seul ou un World plus un ETF émergents séparé est plus propre.
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