Sommet Financier : Rapport sur le Secteur des Services Publics

5 août - 12 août 2025

🌬️ Vue d'ensemble de la performance du secteur

Le secteur des services publics continue de briller dans des conditions économiques incertaines, offrant une performance stable qui attire l'attention des investisseurs. Dans la semaine se terminant le 12 août, le secteur a poursuivi sa tendance haussière, avec le S&P 500 Utilities Select Sector SPDR (XLU) clôturant avec un gain annuel de 16,2% – une performance qui semblait improbable il y a encore 18 mois. Cette performance prolonge une remarquable course de 12 mois, au cours de laquelle les entreprises de services publics ont progressé de 23,5%, surclassant largement l'évolution plus large du marché de 8,7%.

Particulièrement notable est le contexte : avec l'augmentation des craintes de récession et les signes d'un affaiblissement dans le secteur manufacturier, le secteur des services publics a retrouvé son rôle traditionnel de refuge défensif. Historiquement, ce secteur a surperformé avant les ralentissements économiques, comme avant les récessions de 2001 et 2007-2009. L'environnement actuel – marqué par des préoccupations persistantes d'inflation et d'incertitude politique – incite à nouveau les investisseurs à rechercher la sécurité relative des entreprises qui fournissent des services essentiels indépendamment des conditions économiques.

Le tableau suivant présente les principaux acteurs du secteur des services publics lors de cette impressionnante progression :

💡 Facteurs clés de la montée

Plusieurs facteurs convergents expliquent la performance exceptionnelle du secteur cette année. Plus significatif encore, les taux d'intérêt se sont stabilisés après des mois de volatilité, apportant au secteur, sensible aux taux, une bouffée d'air frais. Contrairement à des cycles antérieurs de hausse des taux qui ont pesé sur les actions des services publics, l'année 2025 a vu une stabilisation des taux à des niveaux qui permettent aux entreprises de financer leurs projets d'infrastructure massifs sans réduire considérablement leurs marges bénéficiaires.

Un autre moteur crucial a été l'intensification des schémas climatiques qui ont frappé une grande partie des États-Unis cet été. Des vagues de chaleur record dans plusieurs régions ont poussé la consommation d'électricité par les ménages et les entreprises à des niveaux sans précédent, notamment dans les États du Sun Belt, où la demande pour la climatisation a fortement augmenté. Ces schémas climatiques ont transformé un défi saisonnier en un catalyseur de croissance structurelle, les entreprises de services publics répondant par des investissements dans la modernisation et la résilience du réseau, de plus en plus bien perçus par les régulateurs.

Peut-être plus important encore est l'engagement continu du gouvernement fédéral en faveur de la transition énergétique, qui a créé un environnement réglementaire stable. La loi bipartisane sur les infrastructures continue de distribuer des fonds pour la modernisation du réseau, tandis que les incitations fiscales pour les investissements dans l'énergie propre restent fermement établies. Cette stabilité politique a permis aux entreprises de services publics de poursuivre des plans à long terme avec plus de confiance que beaucoup d'autres secteurs actuellement.

📊 Évaluation du marché et tendances des investissements

Malgré la course impressionnante, les indicateurs d'évaluation suggèrent que le secteur n'a pas encore atteint la sphère de la bulle. Selon les données de Morningstar, bien que la plupart des entreprises de services publics soient échangées à des primes modérées par rapport aux estimations de la juste valeur, ces primes restent dans les normes historiques pour un secteur défensif en période d'incertitude économique. Le secteur des services publics affiche actuellement un ratio cours/bénéfice de 22,3, comparé à 24,7 pour le S&P 500 – une inversion de la relation d'évaluation typique qui souligne la fuite des investisseurs vers les actifs sûrs.

Le cycle d'investissement accéléré du secteur est particulièrement remarquable. Les entreprises de services publics planifient actuellement ce que les analystes de l'industrie qualifient de "plus grand cycle de croissance des investissements en capital depuis des décennies", avec des dépenses prévues de près de 500 milliards de dollars au cours des cinq prochaines années. Cette vague d'investissements est principalement axée sur la modernisation du réseau, l'intégration des énergies renouvelables et l'amélioration de la résilience face aux événements climatiques extrêmes de plus en plus fréquents.

L'intérêt des investisseurs s'est de plus en plus tourné vers les fonds d'investissement axés sur les entreprises de services publics, pour profiter de la stabilité du secteur avec une diversification intégrée. Trois fonds se sont particulièrement démarqués cette année :

• American Century Utilities Inv (BULIX) : A progressé de 18,2% depuis le début de l'année avec un rendement de dividende de 3,1%
• Fidelity Select Utilities (FSUTX) : A progressé de 16,8% depuis le début de l'année avec un rendement de dividende de 2,9%
• Cohen & Steers Global Infrastructure A (CSUAX) : A progressé de 19,5% depuis le début de l'année, bénéficiant à la fois des tendances infrastructurales nationales et internationales

Ces fonds ont attiré près de 12 milliards de dollars de nouveaux actifs cette année, ce qui reflète la conviction croissante des investisseurs institutionnels et privés quant aux propriétés défensives et au potentiel de croissance à long terme du secteur.

⚙️ Défis et réflexions futures

Malgré des perspectives positives, certains défis méritent l'attention des investisseurs. Les évaluations premium du secteur offrent moins de marge d'erreur si les conditions économiques s'améliorent plus rapidement que prévu, ce qui pourrait déclencher une rotation des actions défensives. Alors que la stabilité actuelle des taux d'intérêt a été bénéfique, toute accélération inattendue de l'inflation pourrait également renouveler la pression sur les actions des services publics.

Le risque réglementaire demeure le défi constant du secteur. Bien que l'environnement actuel soit favorable, les entreprises de services publics opèrent dans une sphère où les décisions politiques peuvent avoir un impact dramatique sur la rentabilité. Les récents débats au niveau étatique sur la répartition des coûts des projets de modernisation du réseau illustrent à quelle vitesse le paysage réglementaire peut changer.

Peut-être le plus significatif est le rythme accéléré du changement technologique, qui présente à la fois des opportunités et des risques. À mesure que les ressources énergétiques distribuées, comme les installations solaires sur toits et le stockage par batterie, deviennent plus économiques, les modèles commerciaux traditionnels des services publics sont confrontés à des perturbations. Les entreprises qui réussissent cette transition – en intégrant de nouvelles technologies tout en fournissant des services fiables – sont susceptibles de se démarquer de leurs concurrents dans les années à venir.

🔍 Recommandations d'action pour les investisseurs

Après une analyse minutieuse de la position actuelle et de l'évolution du secteur des services publics, Money Peak offre ces réflexions spécifiques et orientées vers l'action :

1. Considérez les entreprises de services publics comme des stabilisateurs de portefeuille dans votre allocation, en particulier si les risques de récession continuent d'augmenter. La performance historique du secteur pendant les ralentissements suggère qu'il pourrait offrir un soutien significatif aux portefeuilles confrontés à une volatilité ailleurs.

2. Concentrez-vous sur les entreprises de services publics avec des stratégies de décarbonisation claires, alignées avec les incitations fédérales. Les entreprises comme Constellation Energy et NextEra Energy, qui ont fait des progrès significatifs dans la transition vers des sources d'énergie propre, semblent les mieux placées pour bénéficier du soutien gouvernemental continu.

3. Évaluez les fonds de services publics pour une exposition diversifiée, en particulier American Century Utilities (BULIX) et Fidelity Select Utilities (FSUTX), qui offrent des points d'entrée inférieurs et une diversification immédiate par rapport au choix d'actions individuelles dans ce secteur spécialisé.

4. Surveillez de près les développements réglementaires, surtout au niveau étatique, où les décisions des commissions de services publics peuvent affecter considérablement les entreprises individuelles. Envisagez de paramétrer des alertes pour les états clés avec des entreprises de services publics importantes dans votre portefeuille.

5. Maintenez des attentes de croissance réalistes – bien que les entreprises de services publics offrent stabilité et dividendes, elles ne fournissent rarement la croissance explosive des actions technologiques ou de consommation. Positionnez-les de manière appropriée au sein de votre portefeuille global comme des actifs défensifs et non comme des moteurs principaux de croissance.

La force actuelle du secteur des services publics reflète plus qu'une simple rotation temporaire du marché ; elle représente une réévaluation fondamentale des infrastructures essentielles à une époque de volatilité climatique croissante et d'incertitude économique. Pour les investisseurs cherchant la stabilité sans renoncer totalement au potentiel de croissance, le secteur offre un compromis convaincant qui mérite une considération réfléchie dans l'environnement difficile d'aujourd'hui.

Ce rapport est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil d'investissement personnalisé. Considérez toujours votre tolérance au risque personnel et vos objectifs d'investissement avant de prendre des décisions d'investissement.