Money Peak : Rapport sur le secteur des matières premières

18 décembre - 25 décembre 2025

🔍 Aperçu du développement du marché

Le secteur des matières premières a enregistré une hausse notable de 1,4 % au cours de la période de rapport. Cette évolution positive a été principalement alimentée par la hausse des prix des matières premières, permettant au secteur de surpasser la performance globale du marché. Il est particulièrement remarquable que le cuivre ait atteint un niveau record, dépassant la barre importante des 12 000 USD par tonne - un sommet historique ayant des répercussions significatives sur les entreprises du secteur.

La dynamique du secteur montre des différences marquées entre les divers sous-segments. Alors que les producteurs de cuivre tels que Freeport-McMoRan Inc. et Glencore plc bénéficient des prix élevés du métal, les producteurs de minerai de fer doivent faire face à des perspectives plus mitigées. Malgré la force actuelle, les prévisions indiquent une possible baisse des prix du minerai de fer l'année prochaine, ce qui est particulièrement pertinent pour des entreprises comme Vale S.A. et Rio Tinto Group.

La performance robuste reflète un complexe jeu d'interactions entre des pénuries d'approvisionnement, une forte demande due à l'électrification et aux applications intelligentes, ainsi que des facteurs géopolitiques. Bien que les perspectives à court terme demeurent positives, l'expansion attendue de l'offre, notamment pour le minerai de fer, pourrait poser des défis à long terme pour le secteur.

📈 Marché du cuivre en pleine expansion

Le marché du cuivre traverse une phase exceptionnelle marquée par plusieurs facteurs clés :

Les prix du cuivre ont atteint un niveau record de plus de 12 000 USD par tonne, soit une hausse annuelle d'environ 35 %. Cette évolution est particulièrement remarquable dans un contexte économique incertain. La hausse des prix est principalement stimulée par deux facteurs :

Du côté de la demande, le boom des centres de données pour les applications d'intelligence artificielle induit une augmentation inattendue de la consommation de cuivre. Les experts estiment qu'un centre de données AI nécessite jusqu'à quatre fois plus de cuivre que les centres de données traditionnels. Parallèlement, les tendances continues d'électrification dans le secteur automobile et dans les énergies renouvelables augmentent également la demande.

Du côté de l'offre, des pénuries importantes persistent. Plusieurs grands projets miniers ont signalé des retards ou des difficultés techniques, tandis que les tensions géopolitiques dans des régions productrices clés comme le Chili et le Pérou augmentent les incertitudes de production.

Les principaux producteurs de cuivre réagissent à ces conditions de marché favorables :

Freeport-McMoRan Inc. a augmenté ses investissements dans les mines existantes et accélère les projets d'expansion, ce qui se traduit par une hausse impressionnante de près de 90 % de son cours boursier en 2025.

Glencore plc a annoncé des objectifs de croissance ambitieux pour sa production de cuivre et vise une production annuelle de 1,6 million de tonnes d'ici 2035 - un signe clair des perspectives à long terme du marché.

🔨 Minerai de fer : Signaux divers

Contrairement au marché en plein essor du cuivre, le marché du minerai de fer présente un tableau plus nuancé :

L'évolution actuelle des prix reste robuste, avec des valeurs autour de 110 USD par tonne, mais des prévisions à long terme suggèrent une possible baisse à une moyenne de 95 USD par tonne en 2026. Cette prévision repose sur deux facteurs principaux :

Du côté de l'offre, le démarrage attendu du massif projet Simandou en Guinée, auquel participe également Rio Tinto Group, devrait augmenter significativement les nouvelles capacités sur le marché à partir de 2026. Cette expansion pourrait accroître l'offre mondiale et exercer une pression sur les prix.

Du côté de la demande, la production d'acier chinoise demeure le facteur déterminant. Les défis persistants dans le secteur immobilier chinois, un important consommateur d'acier, freinent les attentes pour une nouvelle croissance de la demande.

Les grands producteurs de minerai de fer se positionnent pour cet environnement changeant :

BHP Group Limited diversifie de plus en plus son portefeuille vers le cuivre et d'autres métaux prometteurs, tout en optimisant ses activités de minerai de fer par des gains d'efficacité.

Vale S.A. a récemment annoncé des chiffres de production impressionnants et a extrait 94,4 millions de tonnes de minerai de fer au troisième trimestre 2025 - la plus haute production trimestrielle depuis 2018. Cette augmentation de la production pourrait néanmoins contribuer à une faiblesse des prix à moyen terme.

💰 Comparaison des indicateurs financiers

Les conditions de marché divergentes se reflètent clairement dans les indicateurs financiers des principales entreprises :

Ces indicateurs illustrent les différents positionnements des entreprises :

• Freeport-McMoRan Inc. affiche le ratio cours/bénéfices le plus élevé, montrant les attentes de croissance dans le secteur du cuivre, mais offre un rendement de dividende relativement faible.
• Vale S.A. et Rio Tinto Group offrent en tant que producteurs traditionnels de minerai de fer des rendements de dividende attrayants, mais présentent des multiplicateurs d'évaluation plus bas.
• BHP Group Limited se positionne avec un juste milieu équilibré entre rendement de dividende et potentiel de croissance.
• Glencore plc affiche actuellement un ratio cours/bénéfices négatif, soulignant des défis en matière de rentabilité liés à la complexité de son modèle d'affaires diversifié.

🌍 Influences géopolitiques et risques

Le paysage géopolitique a des impacts significatifs sur le secteur des matières premières :

La récente initiative "Pax Silica" des États-Unis, lancée avec neuf autres nations, vise à sécuriser la chaîne d'approvisionnement pour les matières premières pertinentes à l'intelligence artificielle. Cette initiative pourrait avoir des implications importantes pour le commerce des minéraux critiques et encourager de nouveaux investissements dans des chaînes d'approvisionnement sécurisées.

En Amérique du Sud, les incertitudes politiques dans les principaux pays producteurs de cuivre, tels que le Chili et le Pérou, continuent d'inquiéter quant à la sécurité de l'approvisionnement. Ces incertitudes pourraient faire monter les prix, mais comportent également des risques pour les entreprises opérant dans ces régions.

En Australie, la BHP Group Limited a récemment conclu un partenariat stratégique d'infrastructure de 2 milliards USD avec les Partenaires mondiaux en infrastructures de BlackRock (GIP). Cette transaction souligne l'importance des investissements en infrastructure dans un secteur de plus en plus confronté à l'intensité capitalistique et aux exigences de durabilité.

🔮 Perspectives et recommandations d'action

Pour les investisseurs, les constatations et recommandations suivantes résultent de la situation actuelle du marché :

1. Garder un œil sur les producteurs de cuivre : Les tendances structurelles de la demande de cuivre due aux centres de données AI et à l'électrification devraient persister à moyen terme. Les entreprises fortement exposées au cuivre pourraient donc continuer à bénéficier des prix élevés. Les investisseurs doivent cependant surveiller les valorisations élevées et se méfier des éventuelles corrections.

2. Diversification au sein du secteur : Compte tenu des perspectives variées pour différentes matières premières, une large position sur différents matériaux est recommandée. Des entreprises comme BHP Group Limited avec un portefeuille diversifié offrent une certaine protection contre les fluctuations des prix de matières premières individuelles.

3. Ne pas négliger les perles de dividende : Les producteurs traditionnels de minerai de fer comme Vale S.A. et Rio Tinto Group offrent des rendements de dividende attrayants qui peuvent générer des flux de trésorerie précieux dans un environnement de marché incertain. Les investisseurs doivent toutefois garder à l'esprit les défis à long terme du marché du minerai de fer.

4. Inclure les aspects de durabilité : L'augmentation des exigences réglementaires et l'accent mis sur les facteurs ESG continueront à façonner le secteur. Les entreprises qui investissent dans des pratiques et des technologies durables pourraient être mieux positionnées à long terme pour gérer les risques réglementaires et exploiter de nouvelles opportunités de marché.

Ce rapport est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement individuel. Les informations contenues ont été compilées à partir de sources réputées fiables, mais leur exactitude et leur exhaustivité ne peuvent être garanties. Les investisseurs doivent effectuer leur propre diligence raisonnable et obtenir des conseils professionnels avant de prendre des décisions d'investissement.