Money Peak : Rapport sur le secteur des matières premières

4 mars – 11 mars 2026

🔍 Aperçu de l'évolution du marché

Le secteur des matières premières de base a enregistré cette semaine un recul de 0,52 % – se plaçant ainsi au milieu des onze grands secteurs du marché. Les services publics (–1,12 %), les valeurs industrielles (–0,92 %) et les entreprises énergétiques (–0,84 %) ont été plus touchés. Les biens immobiliers (+0,90 %) et la technologie (+0,12 %) comptaient parmi les rares gagnants de cette semaine de trading.

Dans le secteur des matières premières, les évolutions ont été bien moins uniformes que ne le laisse supposer le résultat global. Les producteurs de métaux précieux – en particulier les mines d'or – ont profité de la persistance de prix élevés de l'or, tandis que les producteurs de minerai de fer ont été confrontés à un excédent croissant de stocks dans les ports chinois. Newmont Corporation a augmenté d'environ 1,66 % sur une base journalière, Freeport-McMoRan de plus de 3 %, stimulée par des prix du cuivre toujours élevés. Vale S.A. a progressé de près de 2 %, tandis que BHP Group et Rio Tinto Group ont pu augmenter d'environ 1,4 à 1,5 % – malgré l'excédent de minerai de fer qu'UBS identifie comme un risque central pour les prix.

Le contexte géopolitique a également joué un rôle : Des tensions militaires au Moyen-Orient ont pesé sur le secteur des matières premières en début de semaine, avant que des mouvements de reprise ne s'ensuivent. Pour les investisseurs, l'environnement reste difficile – mais offre des opportunités clairement identifiables pour ceux qui choisissent les bons sous-segments.

📊 Évolutions majeures du secteur

Minerai de fer : Reprise des prix avec réserves

Les prix du minerai de fer se sont redressés cette semaine pour atteindre environ 105 USD par tonne, après être tombés à environ 96 USD pendant le Nouvel An chinois. Ce redressement doit toutefois être pris avec précaution : UBS a explicitement averti d'un excédent d'offre significatif. Les inventaires des ports chinois ont atteint environ 163 millions de tonnes – une hausse de 19 millions de tonnes par rapport à l'année précédente et le niveau le plus élevé depuis plus de trois ans. La banque évalue actuellement tous les grands producteurs, dont BHP et Rio Tinto, avec une notation "Neutre".

Remarque : Les données disponibles pour Rio Tinto et Vale ne contiennent pas de chiffres TTM complets pour ROE et le rendement en dividendes ; ces colonnes ont été omises pour ces entreprises.

Par ailleurs, Rio Tinto a fait la une avec l'annonce d'un financement significatif : la société a sécurisé un paquet de financement de 1,175 milliard de dollars de quatre prêteurs internationaux – incluant IFC, IDB Invest, Export Finance Australia et la Japan Bank for International Cooperation – pour le développement du projet de lithium Rincon en Argentine. Le projet totalise 2,5 milliards USD et vise une capacité de production annuelle d'environ 60 000 tonnes de carbonate de lithium de qualité batterie. Cette décision souligne l'importance accordée par les grands exploitants miniers à la transition vers la mobilité électrique.

Cuivre : Vents porteurs structurels forts

Le cuivre est devenu cette semaine le moteur de croissance du secteur. Freeport-McMoRan a connu la meilleure performance individuelle parmi les grands producteurs observés, avec une hausse quotidienne de plus de 3 %. L'action a progressé d'environ 39 % au cours des trois derniers mois – soutenue par de solides prix du cuivre et l'importance croissante du métal pour les infrastructures d'IA, les centres de données et les véhicules électriques.

Il convient toutefois de noter que les coûts par unité de Freeport ont augmenté de 59 % au quatrième trimestre, et une hausse encore plus marquée est attendue pour le premier trimestre 2026. La forte performance des cours au cours des mois passés a considérablement étendu l'évaluation avec un P/E de plus de 40 – indiquant qu'une part importante des nouvelles positives pourrait déjà être prise en compte.

Rio Tinto a également annoncé dans ses résultats de l'exercice 2025 une croissance du chiffre d'affaires à environ 57,6 milliards USD (+ 7 % par rapport à 2024), portée par l'augmentation des volumes de cuivre et des exportations record de minerai de fer depuis la région de Pilbara. L'EBITDA sous-jacent a grimpé d'environ 9 % pour atteindre 25,4 milliards USD – un signal fondamental fort au milieu d'un environnement de marché difficile.

Or : Bouclier protecteur en environnement incertain

Les producteurs d'or ont profité cette semaine de prix de métaux précieux toujours robustes. Newmont Corporation a gagné le dernier jour de la période de rapport 1,66 % et se rapproche avec un cours de 118,90 USD de ses sommets annuels.

Le score Piotroski de 9 sur 9 et un Altman Z-Score de 4,57 – nettement au-dessus de la zone de danger – signalent une qualité de bilan particulièrement solide. Newmont a également été relevée à "Strong Buy" par Zacks durant la semaine de rapport. Il est également à noter que le prix de l'or a corrigé entre-temps : un dollar américain plus fort et des préoccupations liées à la couverture des taux d'intérêt ont créé des vents contraires, ce qui a initialement mis Newmont sous pression en début de semaine, avant qu'un redressement ne s'ensuive.

🌐 Contexte macroéconomique

Le contexte économique global reste ambivalent pour le secteur des matières premières. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont initialement stimulé la demande pour des valeurs refuges – dont l'or – avant qu'une augmentation du dollar américain et des préoccupations sur les taux d'intérêt ne fassent pression sur les prix des métaux précieux. Pour les métaux industriels comme le minerai de fer, la dynamique de la croissance chinoise est décisive : les niveaux élevés de stocks dans les ports chinois signalent que la reprise de la demande de la République populaire ne présente pas encore la dynamique espérée.

Il est positif de noter que le secteur des matières premières de base a amélioré son rang parmi les onze principaux secteurs principaux, passant de la neuvième à la septième place. Cela indique que les investisseurs institutionnels reconnaissent de plus en plus des opportunités sélectives dans le secteur, bien qu'un mouvement haussier généralisé reste absent.

💡 Recommandations pour les investisseurs

Ces évaluations sont fournies uniquement à des fins d'information et ne constituent pas un conseil d'investissement personnel. Les investisseurs devraient prendre en compte leur tolérance au risque individuelle et leur situation financière personnelle.

1. Surveiller les risques liés au minerai de fer : La reprise des prix du minerai de fer à 105 USD/t est appréciée – mais les stocks dans les ports chinois de 163 millions de tonnes (un sommet de trois ans) présentent un risque à la baisse réel. Les investisseurs ayant des positions dans les producteurs de minerai de fer devraient surveiller attentivement l'évolution de la demande chinoise en acier et en construction dans les semaines à venir.

2. Considérer le cuivre comme un thème structurel – mais surveiller les évaluations : L'histoire de la demande à long terme pour le cuivre reste intacte : Les centres de calcul pour l'intelligence artificielle, les véhicules électriques et les énergies renouvelables stimulent structurellement la demande. Cependant, certains producteurs de cuivre ont atteint des évaluations élevées après des hausses de cours de 30 à 40 % en quelques mois. Un positionnement progressif au lieu d'achats uniques semble plus prudent à ces niveaux d'évaluation.

3. Envisager l'or comme ancre de stabilité de portefeuille : Les producteurs d'or offrent, dans un environnement géopolitique et macroéconomique incertain, une fonction défensive de couverture. La demande soutenue des banques centrales pour l'or et la prime de risque d'inflation soutiennent encore le métal précieux – malgré les fluctuations à court terme dues aux mouvements du dollar.

4. Observer le lithium et les métaux pour batteries comme thème d'avenir : Le financement de 1,175 milliard de dollars de Rio Tinto pour le projet de lithium de Rincon en Argentine illustre la direction qu'empruntent les investissements stratégiques de l'industrie. Les investisseurs souhaitant participer à la thématique de l'électrification devraient analyser plus en détail les entreprises dotées de projets concrets et financés en lithium ou métaux pour batteries – plutôt que de se fier uniquement à des explorateurs spéculatifs.

5. Utiliser la qualité de la gouvernance d'entreprise comme critère de sélection : Dans un secteur avec d'importantes incertitudes macroéconomiques, la gestion prudente des capitaux sépare le bon grain de l'ivraie. Les entreprises avec des bilans solides, de faibles ratios d'endettement et une discipline éprouvée en matière de coûts – visibles par exemple à travers des scores Piotroski élevés ou de faibles ratios d'endettement – offrent plus de résilience dans un environnement de matières premières volatil que des concurrents fortement endettés.

Toutes les informations sont basées sur des données publiques et des sources d'information disponibles au moment de la rédaction du rapport (11 mars 2026). Ce rapport est fourni uniquement à des fins d'information et ne constitue pas un conseil d'investissement individuel au sens de la loi allemande sur le crédit (KWG) ou des régulations de la BaFin. Les décisions d'investissement devraient toujours être prises en tenant compte de la tolérance au risque personnelle et en consultation avec un conseiller financier qualifié.